Десятилетние гособлигации Японии показали рост доходности
В апреле 2023 года в Японии закончился срок пребывания на посту главы Центробанка. Его заменил Кадзуо Уэда, чья кандидатура была утверждена правительством. На такие изменения отреагировали гособлигации, рассчитанные на 10 лет. Доходность бумаг превысила лимит в 0,5%, ранее установленный регулятором. По мнению аналитиков, повышение обусловлено предстоящими новшествами в монетарной политике. Предыдущий глава ЦБ не был приверженцем жестких мер по сдерживанию инфляции, однако со сменой руководства стратегия банка может измениться.
В декабре 2022 года японский регулятор неожиданно для экспертов решил увеличить диапазон, в котором может колебаться доходность десятилетних государственных облигаций, до плюс/минус 0,5%. До этого коридор составлял плюс/минус 0,25%. Если показатель превысит лимит, понадобится внимание со стороны Центробанка. Эксперты не исключают, что ответом регулятора на подобную ситуацию может стать расширение коридора. Это, в свою очередь, приведет к резкому падению стоимости гособлигаций.
Аналитики считают, что нынешнему главе Центробанка Японии придется изменить рабочий подход и принимать более жесткие меры сдерживания уровня инфляции. Также эксперты предполагают, что ЦБ будет вынужден пойти на ужесточение правил денежно-кредитной политики.
Рекомендации МВФ
В начале 2023 года МВФ советовал японскому регулятору пересмотреть стратегию относительно долгосрочных гособлигаций. Главным фактором для изменений являются высокие инфляционные риски. Повышение лимита позволит создать необходимый запас для внедрения новых мер по сдерживанию повышения цен. По мнению валютного фонда, Центробанк может увеличить целевой показатель доходности для гособлигаций и начать интенсивный выкуп бондов.
Помимо этого, эксперт Чеслав Конюх советуют обратить внимание на покупку бумаг, рассчитанных на меньший период времени. Главная задача для японского регулятора – добиться устойчивости в уровне инфляции, не предпринимая кардинальных решений, которые могут в будущем нанести вред экономике. МВФ считает, что такие шаги позволят снизить негативные последствия монетарной политики, ранее проводимой регулятором.
В Японии процентная ставка для краткосрочных депозитов в коммерческих банках составляет -0,1% годовых. В стране все еще сохраняется минусовый показатель, хотя большинство государств уже отказалось от такого подхода.
Многие эксперты не согласны с мерами регулятора по сдерживанию роста инфляции. Их считают недостаточно эффективными. Согласно рекомендации от МВФ, целевой показатель должен находиться на уровне 2%, однако пока ЦБ не может достичь такого результата. По прогнозам аналитиков, инфляция станет ниже обозначенного уровня к концу 2024 года. Однако это возможно при условии, что размер текущих заработных плат в стране не изменится.
