Повышение ставок ФРС как позитивный стимул для экономики
Пессимистичные прогнозы аналитиков относительно развития экономики США не оправдались. Несмотря на ожидания, она продолжает восстанавливаться и каждый месяц демонстрирует рост показателей. Причем повышение ставок ФРС не препятствует этому росту, что вызывает у экспертов множество вопросов.
Казалось бы, при таких процентных ставках стабильный экономический рост невозможен. Однако американский рынок доказывает обратное. Это приводит в замешательство аналитиков с Уолл-Стрит и способствует появлению различных теорий. Одна из них заключается в том, что в действительности у населения денег больше, чем официально зафиксировано. Другое предположение гласит, что именно повышение процентных ставок стимулирует экономический рост. Эти теории звучат фантастически, и большинство экспертов отрицают их. Однако ряд фактов свидетельствует об обратном:
- увеличение ВВП;
- сокращение уровня безработицы;
- рост корпоративной прибыли.
Показатели в этих направлениях растут так же стремительно, как и в момент первого повышения ставок. По мнению экспертов, такая динамика обусловлена резким скачком базовых ставок — с 0% до 5% и выше. Этот рост произошел впервые за 20 лет и привел к быстрому увеличению доходов части населения США. Речь идет о прибыли от облигаций и депозитных счетов. Логично, что люди начали тратить больше, чем и стимулировали рынок.
Обоснование теории влияния ставок
Ряд экспертов, в том числе Дэвид Эйнхорн из Greenlight Capital, не согласны с этой теорией. По его мнению, на экономику оказывает давление и резкий рост дефицита государственного бюджета. Долг США достиг 36 трлн долларов, что в 2 раза превышает показатели прошлого десятилетия. Повышение процентных ставок также повлияло на выплаты государственного долга. Это привело к дополнительным затратам в размере 50 миллиардов долларов.
Эйнхорн отметил, что американская экономика росла довольно медленно при нулевых ставках. В то же время их умеренное повышение может дать дополнительный стимул рынку. В этом случае важно не переусердствовать. Повышение ставок до 8% и более может стать серьезным ударом по заемщикам.
Доходы домохозяйств составляют более 13 триллионов долларов. Речь идет о прибыли от краткосрочных процентных активов. Эта сумма практически в 3 раза превышает объем потребительского долга — 5 трлн долларов. В этом случае аналитик не учитывает ипотечные кредиты, которые предполагают уплату процентов. Таким образом, чистую прибыль домохозяйств можно оценить в 400 миллиардов долларов ежегодно.
Повышение процентных ставок привело к экономическому буму. При этом их снижение до определенного уровня замедляет динамику роста. Резюмируя свои доводы, Эйнхорн считает нецелесообразным для ФРС снижение размера процентных ставок. Такой шаг может вызвать рецессию в американской экономике.
